有些投資者或許聽過結構性存款(structured deposit)一詞，但對它的所知不多，今期筆者會簡略地講解。
結構性存款雖然用上「存款」一詞，但實際上它是結合存款與期權的金融產品。因此，結構性 存款與大眾存放金錢在銀行戶口的存款是截然不同的，投資者絕不可視結構性存款為定期存款，更不應將結構性存款作為定期存款的代替品。由於結構性存款的特徵複雜，亦不容易釐清它是否符合《銀行業條例》中「存款」的定義，所以結構性存款並不受香港「存款保障計劃」所保障，投資者一定要留意此點，而銀行亦有責任清晰地將這點傳達給投資者。
結構性存款出現的類型有多種，而常見的結構性存款包括外幣掛?存款、股票掛?存款及貴金屬掛?存款，這些結構性存款的應償還的本金和利息金額與相關的投資工具的表現掛?。投資者可獲分派的利息將視乎特定指標的走勢來決定，通常投資者可獲較定期存款優厚的利率或回報，但也有機會因為相關投資市場的狀況而蒙受虧損，而虧損的金額甚或大過結構性存款的利息收益及本金。
一般來說，銀行有權於結構性存款期內指定的時間提前終止「存款」。如果銀行行使提早終止權利，銀行會於終止日將「存款」的本金及終止日前一期所累積但未支付的利息給予投資者，而如果銀行沒有選擇提前終止「存款」，銀行便會在到期日將「存款」的本金及最後一期應支付的利息給予投資者。
投資者在選擇結構性存款前，除了知道它的潛在回報外，也必須清楚了解它的運作機制、風險及轉讓限制等，以便決定是否適合自己。以外幣掛?存款為例，若投資者預期存款貨幣兌掛?貨幣的匯率將維持穩定的水平，固然可考慮此等結構性存款，但投資者在作出決定前，必須充分考慮自己可承受匯率風險的程度，萬一匯率出現意料之外的變化，影響結構性存款的回報，也是投資者可以承受的水平。
蘇偉文教授
香港中文大學工商管理學院財務學系
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